研发投入持续加码

作者 ｜ 李季蔚

排版 ｜ 橘子洲头

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随着第一季度即将结束，各大车企纷纷在这个时间对外发布2021年财报，展现各自2021年财务表现。近日，小鹏也正式公布2021年第四季度及全年财报。

财报显示，小鹏汽车全年营收209．9亿元，同比增长259．1％；净亏损48．6亿元，同比扩大78％。其中，四季度营收85．6亿元，同比增长200．1％，较上一季度增长49．6％；净亏损12．9亿元，同比扩大63．5％，较上一季度收窄19．3％。

虽然相比已经公布财报的理想和蔚来，小鹏在营收规模和对亏损的控制上略有不足，不过，得益于快速增长的步伐和在研发上的高投入比例，同时，加上2021年以98，155辆登顶造车新势力交付榜首，成功在交付量上实现领跑，小鹏2021年的表现仍旧可圈可点。

首先，从小鹏展现出的迅猛增长态势来看，2021年，小鹏在营收和总交付量上达到209．9亿元和98，155辆，均较2020年实现2．6倍的增长。相比之下，蔚来和理想2021年的营收和交付量增长，便未能有类似小鹏这样的攀升速度。

这并不是说三家车企在数据的表现上存在优劣之分，而是由于它们各自不同的市场定位所导致。小鹏的产品定价范围更广，在16－40万元区间均有产品可供选择，这便为小鹏在同一个品牌的统领下，能够同时打开中端和高端两个市场创造了条件。

因此，在2021年量产进入稳定交付期后，小鹏获得了比蔚来和理想更快的增长速度。而根据小鹏公布的2022年第一季度交付指引的3．35－3．4万辆来看，如果不出意外，小鹏有望连续第三个季度蝉联交付冠军。

正如在电话会议中，小鹏汽车董事长CEO何小鹏所花式“炫耀”的，“我们产品在上述市场的需求庞大、一直供不应求。”这展现出小鹏对其在中高端市场的发展潜力信心充足，而这信心的底气来自于小鹏在销售服务、超充网络以及新品推出方面的日渐稳固。

数据来看，2021年，小鹏新增销售门店197家，门店总数达到357家，覆盖129个城市；超充站新增613座，累计达到772座，覆盖308个城市。截至2022年1月17日，小鹏超充体系已经覆盖中国所有337座地级市和直辖市。同时，根据财报电话会议中何小鹏所透露的，目前小鹏即将上市的G9进展顺利，PT生产样车也已从工厂下线，将在2022年三季度上市。并且，小鹏还计划在2023年推出两个全新车型平台及其首款车型。

上述动作将共同构成小鹏在中高端市场发展的底气，为小鹏覆盖和服务更广泛用户人群打下坚实基础，甚至，按照何小鹏的预期，新车型还有望为小鹏带来更强的成本控制能力，这些都将有助于小鹏在当前市场保持稳定发挥。

其次，当前财报中看到的小鹏在研发上的高比例投入，在越发拥挤的新能源汽车赛道中将会是颇具含金量的投资。2021年，在研发占比这一指标中，小鹏为20％，蔚来13％，理想12％。

在刚刚结束的第八届电动汽车百人会论坛中，浙商证券邱冠华提到国产崛起与电动智能将是汽车板块未来投资的主线。如今，在智能网联上早已进行多年耕耘的小鹏，无疑是具有先发优势。

2021年，小鹏全年在研发上投入41．1亿元。研发成本主要用在新车型G9、P5的研发上以及相关软件开发上。2023年小鹏正式推出实现高速和城市内全场景的智能辅助驾驶XPILOT4．0，这将是小鹏在智能网联上的重磅成果。

根据何小鹏的观点，相比行业内其他量产的智能辅助驾驶系统， XPILOT4．0会有明显的技术上代差。“新系统将普及高阶智能辅助驾驶，推动整个汽车交通从手动驾驶到人机共驾时代的加速到来，XPILOT软件的渗透率将比当前显著提高。”

至于今年，小鹏将会在二季度末推出的具有城市导航系统（NGP）的XPILOT3．5，该功能将在获得相关主管部门的审批后在首批城市上线。可以看到，小鹏正在在智能网联方面快节奏地向前挺进。

最后，提到赚钱能力，虽然小鹏仍未进入盈亏平衡的节点，并存在毛利率偏低、净亏损较高的处境。不过，好在其账上现金储备仍然充裕，并且小鹏也正在有意识地去拉高新产品的售价去提高盈利。

在财报电话会上，何小鹏表示，第三季度上市的G9将进入更高的价格区间，而明年小鹏推出的基于新平台生产的首款车型，售价可能会保持在30万元级别，甚至不排除触达40万元高位的可能。

与此同时，小鹏也正式提出毛利率25％的中长期目标，这将在2021年12．5％的毛利率基础上直接翻倍，并且这一毛利率目标高于2021年蔚来和理想的毛利率。2021年，蔚来和理想的毛利率分别为18．9％、21．3％。

不难看出，关于盈利，小鹏正在积极寻求改变。

“凭借我们在售的强大车型，计划中基于新平台推出的新车型，以及在技术上的领先地位，我们有信心实现持续的增长及毛利率的结构性提升。”小鹏汽车名誉副董事长兼总裁顾宏地强调。

侃车说

当前，随着更多传统车企的转身加快，新能源赛道的竞争正在持续加码。对于该赛道的参与者来说，若想在这个赛道获得长久生存，除了畅销，更需要在盈利上保持健康。因此，这便是为何越来越多新势力们均将盈利放上日程表。

不过，随着原材料供应短缺和涨价等系列问题，车企要想在财务上保持健康需要付出加倍努力。

对于小鹏来说，在过去一年，已实现跨越式发展，并在研发上肯坚持投入，是有为其迎接新一轮的竞争打下好的基础。关于小鹏新一年的表现，我们持续关注。

       原文标题 : 小鹏的“长期主义”